一、鄭棉

（一）利多

1）目前鄭棉指數超過100萬手的持倉，證明這個位置市場分歧非常嚴重，資金及產業基于棉花的低估值有趨勢看多的驅動。

2）面臨過高的內外棉價和內外紗價，已經有巴基斯坦等國家表示對國產紗有興趣，若后續渠道打開，有利于新疆棉紗的出口。

3）紗廠經過本輪去庫后，總體庫存已經降至歷史極低位，若新花收購價格穩定，紗廠有趨勢性補庫或備貨的需求。

（二）利空

1）需求端來看，旺季金九銀十進入尾聲，最明顯的是廣東地區例如張槎織布廠開機大幅下滑10個百分點，國內需求再次回落。

2）目前收購價格屢創新低，收購價格普遍集中在5.1-5.5元/公斤，折合皮棉價格在10500-12000之間。

3）新棉即將上市，目前短期內供應緊張高基差的問題即將緩解，現貨面臨下行壓力。

二、美棉

（一）利多

1）本周四LAN風暴全面登陸喬治亞州，會給喬治亞地區帶來強降雨，此次風暴覆蓋美棉20%的產量。

2）東南亞部分紗廠表示若美棉在90這個位置維持穩定，會考慮購買一些美棉，可見在階段性低位還是會有買盤出現。

3）警惕12月逼倉再現，目前12月未點價合約為5.3萬張，占比31%，為歷史最高。

（二）利空

1）印度生長一切正常，市場預估若未來幾周天氣正常，產量可高達630萬噸。

2）需求端，歐美終端服裝進入去庫周期，美國進口棉織品同比轉負，全球服裝消費進入下行趨勢。

3）非商業多頭持倉減少加速，本周再次減少3700張，基金凈多環比下降3個百分點。

關注：開秤價格；LAN風暴