一、鄭棉

（一）利多

1）國慶期間新疆疫情管控加劇，新年度棉花收購推遲，加劇現貨緊張。

2）紗廠原料庫存降至歷史最低，紗廠普遍在20號左右貨源非常緊張，有剛性補庫的需求。

3）棉價現在處于低估值區間，下方空間有限，從長期投資來看，棉花在資產配置中適合多配。

（二）利空

1）需求端來看，國慶期間紗廠和布廠開機率再次大幅下滑，紗廠成品庫存再次累積，金九銀十行情徹底結束。

2）目前新疆疫情嚴重鄉鎮之間不可以流動，管控格局下棉農博弈時間有限，有利于軋花廠定價。

3）大量收購即將開始，軋花廠基于去年教訓，在收購期間會積極套保，盤面壓力巨大。

二、美棉

（一）利多

1）美棉下跌至82前期低點，之前做空的套牢盤解套出場，對棉價有支撐作用。

2）美棉近期與宏觀環境息息相關，原油大漲帶動美棉價格上漲。

3）技術角度來看，美棉出現底背離，有反彈的需求。

（二）利空

1）美聯儲加息預期繼續加強，面對現已很高的利率，利空全球商品。

2）東南亞市場開機率普遍不超過五成，印度、越南等紗廠仍處在巨幅虧損之中。

3）越南和孟加拉九月份出口高位拐頭，海外需求回落確認。

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